Cổ phiếu khai thác vàng có thể tăng gấp đôi dù giá vàng đứng yên

Tin tức Kitco - Cuộc tăng giá lịch sử của vàng đã thu hút sự chú ý của nhà đầu tư, và theo một quản lý danh mục đầu tư, cơ hội thực sự hiện nay có thể nằm ở cổ phiếu các công ty khai thác vàng.

Trong một cuộc phỏng vấn với Kitco News, bà Nawojka Wachowiak, Quản lý danh mục cao cấp tại Ninepoint Partners, cho biết thị trường tăng giá kim loại quý hiện tại vẫn đang trong giai đoạn đầu đối với các nhà đầu tư cổ phiếu, mặc dù nhiều người tham gia thị trường tin rằng họ đã bỏ lỡ đợt tăng này.

"Một trong những phản ứng phổ biến nhất mà chúng tôi nghe từ các cố vấn là họ nghĩ rằng mình đã bỏ lỡ cơ hội," bà nói. "Họ nhìn thấy cổ phiếu tăng 100% hoặc 150% và cho rằng xu hướng đã kết thúc. Nhưng thực tế đây chính là cách các chu kỳ này bắt đầu. Đây có thể là một chu kỳ rất lớn."

Bà Wachowiak giải thích rằng đợt tăng giá vàng hiện tại diễn ra khác biệt so với các chu kỳ trước. Thay vì nhà đầu tư cổ phiếu kích hoạt từ đầu, đợt tăng được thúc đẩy ban đầu bởi các ngân hàng trung ương tích lũy vàng vật chất, một xu hướng bắt đầu từ năm 2022 và vẫn tiếp tục đến nay.

Điều này đã thay đổi căn bản động lực của thị trường. "Đợt tăng bắt đầu với việc các ngân hàng trung ương mua vàng vật chất," bà nói. "Các nhà đầu tư cổ phiếu – dù là tổ chức hay cá nhân – không tham gia vào giai đoạn đầu tiên đó."

Kể từ năm 2024, phần lớn nhà đầu tư tập trung vào cổ phiếu công nghệ và sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo. Khi các tên tuổi công nghệ lớn liên tục đem lại lợi nhuận mạnh, vàng và cổ phiếu khai thác vàng phần lớn bị bỏ qua. Mãi đến khi căng thẳng địa chính trị, tranh chấp thương mại và sự bất ổn kinh tế gia tăng vào năm 2025, các nhà đầu tư tổ chức mới bắt đầu xem xét lại vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.

Do đó, bà Wachowiak cho rằng đợt tăng giá cổ phiếu khai thác vàng vẫn còn khá non trẻ. "Từ góc nhìn cổ phiếu, đợt tăng chưa đến một năm," bà nói. "Vàng đã tăng giá trong thời gian dài trước khi cổ phiếu thực sự bùng nổ."

Sự chậm trễ này tạo ra khoảng cách đáng kể về định giá giữa giá vàng và các công ty khai thác. Cổ phiếu khai thác vàng vẫn đang được định giá thấp so với giá vàng và thị trường chứng khoán rộng lớn hơn, cho thấy còn nhiều tiềm năng tăng giá nếu định giá trở lại mức trung bình dài hạn.

Một yếu tố hỗ trợ khác là sự công nhận ngày càng tăng về vai trò của vàng như một công cụ đa dạng hóa danh mục, nhất là trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị, thâm hụt tài chính kéo dài và các cuộc thảo luận về việc giảm phụ thuộc vào USD.

"Vàng có thể đóng vai trò như một bảo hiểm trong danh mục đầu tư," bà nói. "Nó giúp phòng ngừa rủi ro tiền tệ, rủi ro địa chính trị và mang lại đa dạng hóa thông qua việc tiếp xúc với tài sản cứng."

Bà cũng lưu ý rằng ngành khai thác vàng tương đối nhỏ so với các ngành khác, điều này có nghĩa là ngay cả những biến động nhỏ trong phân bổ đầu tư cũng có thể ảnh hưởng lớn đến giá cả.

"Chúng ta không nói về việc nhà đầu tư đưa 10% danh mục vào vàng," bà nói. "Ngay cả 5% cũng có thể tạo ra sự khác biệt đáng kể vì ngành này vốn rất nhỏ."

Tiềm năng trong từng phân khúc khai thác

Trong lĩnh vực khai thác, bà Wachowiak nhận thấy một tiến trình rõ ràng trong dòng vốn trong thời kỳ tăng giá. Làn sóng đầu tiên thường tập trung vào các nhà sản xuất lớn và có tính thanh khoản cao, được hưởng lợi từ dòng vốn ETF và mua vào của các tổ chức.

Tuy nhiên, bà cho rằng giai đoạn tiếp theo của chu kỳ – khi vốn bắt đầu chảy sâu hơn vào các công ty phát triển và thăm dò – vẫn chưa diễn ra đầy đủ.

"Các nhà sản xuất vốn lớn đang được chú ý, nhưng các công ty phát triển và thăm dò chưa thực sự tăng giá," bà nói. "Đó thường là nơi bạn thấy tiềm năng tăng giá lớn nhất khi nhà đầu tư trở nên tự tin hơn với ngành."

Bà cho biết Ninepoint đang định vị danh mục đầu tư của mình theo hướng này. Khoảng một nửa quỹ vẫn đầu tư vào các công ty sản xuất, trong khi phần còn lại phân bổ cho các công ty phát triển và thăm dò, có thể là thế hệ mỏ vàng tiếp theo.

Các nhà sản xuất vẫn duy trì nền tảng vững chắc, với nhiều công ty tạo ra dòng tiền mặt mạnh và trả cổ tức thông qua mua lại cổ phiếu. Tuy nhiên, thách thức lớn đối với đa số các công ty khai thác lớn là tăng trưởng hạn chế.

"Tuổi thọ trung bình các mỏ của các nhà sản xuất là khoảng 12 năm, và nhiều công ty không có dự án mới mạnh mẽ trong pipeline," bà nói. "Cuối cùng họ sẽ phải bổ sung kho dự trữ, điều này đòi hỏi mua lại hoặc đầu tư sâu hơn vào các dự án phát triển."

Động lực này có thể mang lại lợi ích cho các công ty khai thác nhỏ khi các nhà sản xuất tìm kiếm dự án tương lai.

Triển vọng cổ phiếu khai thác vàng vượt trội giá vàng

Dù lạc quan về vàng, bà Wachowiak tin rằng cổ phiếu khai thác có thể mang lại lợi nhuận cao hơn nhiều. Theo bà, giá vàng không cần thiết phải tăng đột biến thì cổ phiếu khai thác vẫn có thể sinh lời đáng kể.

"Tôi hoàn toàn có thể thấy cổ phiếu khai thác tăng gấp đôi hoặc hơn từ mức hiện tại," bà nói. "Giá vàng không cần phải tăng gấp đôi để điều đó xảy ra."

Ngay cả khi giá vàng duy trì ổn định quanh mức hiện tại, lợi nhuận biên tốt và sự quan tâm ngày càng tăng của nhà đầu tư vẫn có thể thúc đẩy giá trị ngành khai thác tăng mạnh.

"Ngành này chưa bao giờ khỏe mạnh như hiện nay," bà nói. "Bảng cân đối kế toán mạnh, dòng tiền ổn định và các công ty trả lại vốn cho cổ đông – đây là những doanh nghiệp vững chắc, đồng thời sản xuất vàng."

Xu hướng dài hạn và cơ hội đầu tư

Nhìn xa hơn, bà Wachowiak cho biết có một sự chuyển dịch cấu trúc rộng lớn trong toàn ngành kim loại và khai thác mỏ. Ngoài các chu kỳ kinh tế truyền thống, ba lực lượng mạnh mẽ – địa chính trị, tăng trưởng công nghệ và chuyển đổi năng lượng toàn cầu – đang ngày càng thúc đẩy nhu cầu dài hạn đối với kim loại.

Các yếu tố cấu trúc này có thể tạo ra cơ hội đầu tư trong nhiều năm tới.

"Đây không phải là cơ hội trong sáu tháng," bà nói. "Đó là cơ hội kéo dài cả thập kỷ. Sẽ có những biến động, nhưng thế giới cần đầu tư nhiều hơn vào kim loại và khai thác mỏ."

Đối với các nhà đầu tư cho rằng thị trường tăng giá vàng đã kết thúc, thông điệp của bà Wachowiak rõ ràng: giai đoạn cổ phiếu trong chu kỳ này mới chỉ bắt đầu.

Để cập nhật giá vàng thế giới và theo dõi diễn biến mới nhất, nhà đầu tư có thể tham khảo thêm giá vàng hôm nay để đưa ra quyết định chính xác.