Chiến thuật linh hoạt giúp tận dụng xu hướng tăng giá vàng trong giai đoạn khan hiếm thanh khoản

Giá vàng thế giới đang trải qua giai đoạn khó khăn do khan hiếm thanh khoản

Trong hai tuần gần đây, giá vàng thế giới trở thành một khoản đầu tư đầy thử thách. Mặc dù tình hình căng thẳng tại Trung Đông có dấu hiệu gia tăng, vàng vẫn chưa thể thu hút dòng tiền trú ẩn an toàn, khi giá bắt đầu tuần giao dịch mới thử thách ngưỡng hỗ trợ quanh 5.000 USD/ounce.

Thế nhưng, theo chiến lược gia thị trường Christopher Vecchio, Trưởng bộ phận chiến lược hợp đồng tương lai và ngoại hối tại Tastylive, xu hướng tăng giá vàng vẫn chưa kết thúc. Nhà đầu tư cần xem xét lại cách tiếp cận thị trường, bởi có nhiều cách để tận dụng thị trường bò vàng.

Áp lực ngắn hạn do khan hiếm thanh khoản

Vecchio cho rằng sự suy yếu của giá vàng không gây ngạc nhiên trong bối cảnh hiện nay. Cuộc khủng hoảng địa chính trị đã tạo ra giai đoạn thị trường chịu ảnh hưởng bởi khan hiếm thanh khoản, hạn chế đà tăng giá ngay lập tức của vàng.

Trong các giai đoạn căng thẳng địa chính trị, vàng thường được xem là tài sản trú ẩn an toàn, song ở giai đoạn đầu của các cuộc khủng hoảng lớn, nhà đầu tư thường ưu tiên giữ tiền mặt, đặc biệt là USD, nhằm đảm bảo tính thanh khoản.

"Ở giai đoạn đầu của cuộc khủng hoảng này, vàng, trái phiếu chính phủ và cổ phiếu đều giảm giá, nhưng đồng USD thì không," Vecchio giải thích. "Điều này không phải là nhà đầu tư từ bỏ tài sản định giá bằng USD, mà là do nhu cầu về thanh khoản của đồng tiền dự trữ toàn cầu."

Áp lực thanh khoản này đã khiến giá vàng và các kim loại quý chịu áp lực giảm trong ngắn hạn, dù các rủi ro mang tính cấu trúc liên quan đến chuỗi cung ứng và thị trường năng lượng vẫn tiếp tục gia tăng.

Tác động của xung đột Trung Đông đến thị trường hàng hóa

Vecchio nhận định các gián đoạn từ xung đột tại Trung Đông đang lan rộng ảnh hưởng đến hàng hóa và chuỗi cung ứng. Hợp đồng tương lai dầu thô cho thấy dấu hiệu thắt chặt ở các kỳ hạn xa, trong khi cổ phiếu ngành nông nghiệp và phân bón bắt đầu tăng giá khi nhà đầu tư dự báo các gián đoạn kéo dài.

Tuy nhiên, những biến động này vẫn chưa tạo ra nhu cầu bền vững thúc đẩy giá vàng tăng mạnh.

Lịch sử cho thấy vàng thường giảm giá trong giai đoạn đầu của các cuộc khủng hoảng lớn do nhà đầu tư ưu tiên tính thanh khoản. Chỉ khi những lo ngại này dịu đi, vàng mới bắt đầu tăng tốc và vượt trội hơn các tài sản khác.

"Vàng, như chúng ta đã thấy trong các cuộc khủng hoảng trước đây như khủng hoảng tài chính toàn cầu hay đại dịch COVID-19, thường giảm giá đầu tiên do nhu cầu thanh khoản," Vecchio nói. "Sau đó, vàng bứt phá và vượt trội hơn tất cả."

Chiến lược đầu tư linh hoạt trong bối cảnh hiện tại

Trong bối cảnh này, Vecchio cho rằng nhà đầu tư cần thay đổi cách tiếp cận để tận dụng xu hướng tăng giá vàng. Năm vừa qua, ông thường thể hiện quan điểm lạc quan bằng cách mua quyền chọn mua (call options) nằm ngoài giá thị trường, chiến lược hiệu quả khi vàng tăng mạnh.

"Cách tôi kiếm lời từ vàng và bạc năm ngoái là mua các call options ngoài giá thị trường," ông nói. "Đặc điểm đòn bẩy cao của các vị thế này cho phép tận dụng biến động tăng lớn với số vốn tương đối nhỏ."

Tuy nhiên, chiến lược này phụ thuộc nhiều vào đà tăng giá. Khi vàng giao dịch đi ngang, các quyền chọn mua dễ mất giá do tác động của thời gian.

Vecchio cho biết ông đã trải nghiệm điều này vào mùa hè năm ngoái, khi giá vàng liên tục tăng rồi giảm mà không duy trì được đà mạnh. "Tôi cảm giác như đang mua vé số mà không có giải thưởng nào," ông chia sẻ.

Ngược lại, một số nhà giao dịch tại Tastylive lại thu được lợi nhuận bằng cách bán quyền chọn bán (put options), chiến lược duy trì vị thế tăng giá thông qua delta dương và lợi dụng thời gian để thu phí khi giá ổn định.

"Họ thể hiện quan điểm lạc quan về vàng bằng cách bán put," Vecchio nói. "Dù thị trường không tăng nhưng cũng không giảm, họ vẫn có delta dương và kiếm lời, trong khi tôi không."

Ưu tiên bán quyền chọn bán trong giai đoạn khan hiếm thanh khoản

Vecchio cho biết kế hoạch của ông trong vài tuần tới là giữ các vị thế call hiện tại, nhưng các giao dịch mới sẽ tập trung vào bán put hoặc các spread put ngoài giá thị trường thay vì mua call.

"Cách thận trọng để thể hiện quan điểm tăng giá hiện nay có thể là bán put," ông nói.

Chiến lược này vẫn mang lại lợi ích nếu giá vàng tăng (delta dương), đồng thời cho phép thu lợi nhuận nếu giá vàng chỉ ổn định mà không bứt phá mạnh.

"Trong bối cảnh này, rất khó để xác định khi nào khan hiếm thanh khoản kết thúc," Vecchio nhận định. "Giá vàng có thể không tăng mà chỉ dao động ổn định trong một thời gian."

Bán put cũng có thể tạo đệm nếu giá vàng giảm, bởi sự giảm biến động giá có thể bù đắp phần nào tổn thất của vị thế quyền chọn.

"Nếu giá vàng tiếp tục giảm, yếu tố biến động trong spread quyền chọn put ngắn hạn cũng sẽ giảm, giúp giảm thiểu tổn thất cho nhà giao dịch," ông giải thích.

Tuy nhiên, chiến lược bán put cũng rủi ro hơn vì tổn thất có thể lớn và không giới hạn nếu giá vàng giảm mạnh, trong khi mua call chỉ mất phí bảo hiểm ban đầu.

Triển vọng dài hạn tích cực cho giá vàng

Dù vậy, Vecchio vẫn duy trì quan điểm tích cực về kim loại quý trong dài hạn. Ông nhấn mạnh nhà đầu tư cần nhận thức rằng môi trường thị trường hiện nay ưu tiên các chiến lược thu phí hơn là những chiến lược kỳ vọng tăng đột biến ngay lập tức.

"Nếu lịch sử là thước đo, khi các lo ngại về thanh khoản lắng xuống, vàng sẽ có vị thế mạnh hơn nhiều," ông khẳng định.

Để cập nhật thông tin về giá vàng thế giới và biến động trên thị trường, cũng như theo dõi giá vàng hôm nay tại Việt Nam, nhà đầu tư nên theo dõi sát sao các diễn biến kinh tế và chính trị quốc tế.