UBS dự báo giá vàng vượt 5.000 USD/oz trong nửa đầu năm 2027 nhờ lãi suất thực giảm

Giá vàng có thể chạm mốc 5.000 USD/oz trong nửa đầu 2027, theo dự báo của UBS nhờ lãi suất thực giảm và nhu cầu mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương.

Giá vàng đã chịu áp lực lớn từ chi phí cơ hội cao trong phần lớn năm 2026, nhưng theo các nhà chiến lược của UBS, sự giảm lãi suất thực sẽ thúc đẩy nhà đầu tư quay lại với kim loại quý này. Đồng USD yếu hơn cùng với nhu cầu mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương sẽ giúp giá vàng tiến gần mốc 5.000 USD/ounce trong nửa đầu năm 2027.

Trong một ghi chú dành cho khách hàng gần đây, ngân hàng Thụy Sĩ này chỉ ra rằng giá vàng đã thành công vượt ra khỏi kênh giao dịch hẹp khoảng 100 USD, vượt qua ngưỡng kháng cự 4.250 USD lần đầu tiên trong hai tháng. "Mua vào từ các tổ chức Trung Quốc và dòng tiền đổ vào các quỹ ETF đã hỗ trợ đà tăng giá gần đây, trong khi các nỗ lực phối hợp giữa Mỹ và Nhật Bản nhằm ổn định đồng yên có thể đã giúp giảm nguy cơ bán tháo trái phiếu chính phủ Mỹ," UBS cho biết.

Rủi ro ngắn hạn vẫn hiện hữu, đặc biệt nếu dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục mạnh, giá dầu duy trì lo ngại về lạm phát hoặc thị trường tiếp tục dự báo Fed thắt chặt chính sách hơn nữa. Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, các yếu tố hỗ trợ vàng vẫn rất bền vững. UBS kỳ vọng giá vàng sẽ tăng lên khoảng 5.000 USD/oz trong nửa đầu 2027.

UBS dự báo lãi suất thực giảm sẽ kích thích lại nhu cầu đầu tư vào vàng. "Chúng tôi kỳ vọng lạm phát sẽ giảm dần, cho phép Fed giữ nguyên lãi suất trong năm nay trước khi bắt đầu nới lỏng vào năm 2027. Điều này sẽ tạo ra môi trường thuận lợi hơn cho vàng khi kỳ vọng về lãi suất chính sách giảm sẽ kéo giảm lợi suất thực, gây áp lực lên đồng USD và tăng nhu cầu đầu tư vào vàng," ngân hàng này nhận định.

Đồng USD yếu đi và dòng tiền đa dạng hóa danh mục cũng là những yếu tố hỗ trợ quan trọng trong trung hạn cho giá vàng. "Đồng USD có thể vẫn giữ vững trong ngắn hạn, nhưng các thách thức cấu trúc như thâm hụt tài khóa và thâm hụt cán cân thanh toán lớn cùng với tỷ trọng đầu tư cao vào tài sản USD tạo điều kiện cho sự giảm giá trở lại. Đồng USD yếu lịch sử là động lực mạnh mẽ thúc đẩy vàng, trong khi xu hướng đa dạng hóa giảm phụ thuộc vào USD sẽ có lợi cho kim loại quý này," UBS phân tích.

Song song đó, nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương vẫn tạo ra nền tảng ổn định cho thị trường. "Dù nhu cầu đầu tư cá nhân có phần yếu ớt, nhưng nhu cầu từ các ngân hàng trung ương vẫn là một trụ cột hỗ trợ quan trọng," UBS cho biết. Họ dự kiến lượng mua vàng của các ngân hàng trung ương trong năm 2026 sẽ duy trì ở mức cao, trong khoảng 750-1.000 tấn, dựa trên con số mua 289 tấn trong quý 2 năm nay.

"Mặc dù lượng mua này có thể chưa đủ để đẩy giá vàng tăng mạnh một cách độc lập, nhưng nó giúp ổn định thị trường và bù đắp cho các lĩnh vực nhu cầu yếu như trang sức," UBS đánh giá.

Ngân hàng này cũng khuyến nghị nhà đầu tư nên tách biệt giữa rủi ro giao dịch ngắn hạn và tiềm năng đầu tư dài hạn của vàng. "Những giai đoạn giá giảm về quanh 4.000 USD/oz hoặc thấp hơn có thể là cơ hội tốt để tích lũy vị thế chiến lược," UBS nhấn mạnh. Họ tiếp tục khuyến nghị tỷ trọng vàng trong danh mục đầu tư đa dạng nên ở mức trung bình một chữ số.

Ngày 26/5, UBS đã điều chỉnh dự báo giá vàng cuối năm 2026 từ 5.900 USD giảm xuống còn 5.500 USD mỗi ounce, do những rủi ro kéo dài từ lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ cao và đồng USD mạnh. Các nhà phân tích Dominic Schnider và Wayne Gordon của UBS nhận định nhà đầu tư đang tránh xa vàng khi lợi suất vẫn ở mức cao. "Thị trường đang tái nhận thức về chi phí cơ hội, với đặc tính không sinh lời của vàng ngày càng được chú trọng khi lợi suất thực vẫn cao," họ viết.

Để cập nhật thường xuyên giá vàng thế giới cũng như theo dõi giá vàng hôm nay, bạn đọc có thể truy cập các chuyên mục tin tức kinh tế của chúng tôi.