State Street dự báo giá vàng có thể đạt 5.500 USD/oz vào quý 1 năm 2027

Giá vàng có thể đạt 5.500 USD/oz vào quý 1 năm 2027 theo kịch bản cơ bản của State Street

(Kitco News) – Mặc dù vẫn còn những thách thức ngắn hạn như lợi suất cao, đồng USD mạnh và nguy cơ Fed tăng lãi suất, nhưng những yếu tố hỗ trợ dài hạn như nhu cầu từ châu Á và các ngân hàng trung ương, cùng với nhu cầu đa dạng hóa trong bối cảnh sự tương quan cao giữa cổ phiếu và trái phiếu, được dự báo sẽ đẩy giá vàng lên mức 5.500 USD mỗi ounce vào tháng 3 năm sau, theo báo cáo Monthly Gold Monitor mới nhất từ State Street Global Advisors.

Trong phần đánh giá các lực cản ngắn hạn, các chiến lược gia của State Street do Aakash Doshi dẫn đầu cho biết chi phí cơ hội của vàng và sức mạnh của đồng USD đã ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư trong tháng 6.

"Giá vàng giao ngay đã giảm 11,7%, nhiều lần thử nghiệm ngưỡng hỗ trợ 4.000 USD/oz," họ viết. "Con số này so với mức giảm 22,2% của bạc, 20,4% của bitcoin và 9,2% của chỉ số hàng hóa cơ bản. Về mặt điều chỉnh rủi ro, vàng đã vượt trội hơn bạc, bitcoin và các mặt hàng giao ngay trong tháng trước. Các quỹ ETF vàng niêm yết tại Mỹ ghi nhận lượng rút ròng lớn khoảng 5,3 tỷ USD sau khi dòng vốn tương đối cân bằng trong tháng 4 và 5."

Các chiến lược gia cũng lưu ý rằng đường cong lãi suất OIS của Mỹ đang phản ánh khoảng 1,5 lần tăng lãi suất của Fed trong năm nay, so với 2-3 lần cắt giảm lãi suất được dự báo vào tháng 2, điều này đã đẩy lợi suất thực tế trên toàn bộ đường cong tăng lên, đồng thời tài sản trong các quỹ thị trường tiền tệ Mỹ đạt kỷ lục 7,9 nghìn tỷ USD, kéo theo đồng USD tăng giá mạnh. "Trong giai đoạn chiến tranh từ tháng 3 đến tháng 6, vàng đã kém hiệu quả hơn so với đồng bạc xanh, so với các đồng tiền thuộc nhóm G10, khoảng 2,6 điểm phần trăm."

Mặc dù giá năng lượng và kỳ vọng về lãi suất đã có phần hạ nhiệt, thị trường vẫn dự đoán Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong tương lai gần.

"Dù giá dầu thô Brent ICE đã giảm xuống dưới mức mục tiêu 80 USD/thùng do khả năng ngừng bắn lâu dài giữa Mỹ và Iran, các nhà giao dịch lãi suất vẫn kỳ vọng Fed sẽ thắt chặt chính sách," các chiến lược gia nhận định. "Dữ liệu thị trường lao động Mỹ hồi phục và sự tập trung của Chủ tịch Fed Warsh vào mục tiêu lạm phát 2% có thể đã nâng tiêu chuẩn để các đợt cắt giảm lãi suất được tái áp dụng trong ngắn hạn."

State Street nhận thấy những lực cản ngắn hạn này được bù đắp bởi các yếu tố hỗ trợ cấu trúc mạnh mẽ từ vàng.

"Dù con đường phía trước có thể gập ghềnh hơn so với giai đoạn 2024-2025, chúng tôi tin rằng chu kỳ tăng giá của vàng vẫn còn nhiều dư địa," họ viết. "Một sự xoay chuyển chính sách cứng rắn của Fed sẽ không thay đổi động lực cấu trúc sau Covid đối với vàng."

Đầu tiên, các chiến lược gia chỉ ra rằng nợ toàn cầu đã tăng lên mức kỷ lục 353 nghìn tỷ USD trong nửa đầu năm 2026. "Điều đáng chú ý, tỷ trọng nợ chính phủ đang nhanh chóng tiến gần đến 1/3 tổng số này, cũng là mức cao nhất mọi thời đại," họ cảnh báo. "Một chính sách tài khóa tích cực cùng với yếu tố lạm phát sẽ tiếp tục hỗ trợ nhu cầu vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro tiền tệ."

Chức năng đa dạng hóa của vàng cũng ngày càng quan trọng khi thị trường cổ phiếu và trái phiếu có xu hướng đi cùng nhau nhiều hơn.

"Mức tương quan giữa cổ phiếu và trái phiếu vẫn cao so với khoảng 25 năm trước từ cuối những năm 1990 đến 2021," các chiến lược gia nhấn mạnh. "Dù mức tương quan đã giảm bớt trong giai đoạn 2025-2026, chúng tôi kỳ vọng nhu cầu về các tài sản đa dạng có tính thanh khoản cao vẫn sẽ là yếu tố quan trọng đối với các nhà phân bổ tài sản."

Nhu cầu vàng vật chất toàn cầu, đặc biệt từ các nhà đầu tư bán lẻ Trung Quốc và các ngân hàng trung ương ở các thị trường mới nổi, vẫn rất mạnh mẽ. "Nhập khẩu vàng bán lẻ của Trung Quốc đã tăng vọt kể từ khi xung đột Iran bùng phát và mức chênh lệch giá trong nước cũng gia tăng, cho thấy nguồn cung trong nước đang rất căng thẳng."

Cuối cùng, tỷ trọng vàng trong các quỹ quản lý và ETF toàn cầu vẫn dưới 1%. "Con số này còn xa với mục tiêu chiến lược từ 3-10% mà chúng tôi khuyến nghị cho hầu hết các danh mục đầu tư," họ cho biết.

"Chúng tôi dự báo giá vàng có thể tăng lên vùng 4.750-5.500 USD/oz trong vòng 6-9 tháng tới (kịch bản cơ bản chiếm 70%) trong khi những lực cản ngắn hạn tăng lên có thể khiến giá vàng dao động quanh mức 4.000-4.750 USD/oz (kịch bản 25%). Chúng tôi thấy mức hỗ trợ mạnh ở vùng 3.750-4.000 USD/oz nhưng khả năng vàng lên tới 5.500-6.250 USD/oz (kịch bản tăng mạnh 5%) là thấp hơn so với bối cảnh vĩ mô tháng 1 và 2," State Street nhận định.

Để cập nhật thêm thông tin chi tiết về giá vàng thế giới và ảnh hưởng của nó đến thị trường nội địa, bạn có thể tham khảo thêm các bài viết trên trang chúng tôi. Bên cạnh đó, đừng quên theo dõi giá vàng hôm nay để nắm bắt biến động mới nhất của thị trường vàng Việt Nam.