Giá vàng và bạc lao dốc do lo ngại chiến tranh Iran thúc đẩy lạm phát và tăng lãi suất

(Kitco News) - Các nhà đầu tư vàng lại một lần nữa phải đối mặt với những hy vọng tăng giá bị dập tắt, khi chưa có tiến triển rõ ràng trong việc chấm dứt chiến tranh tại Iran và mở lại eo biển Hormuz. Tình hình này tiếp tục đẩy giá dầu lên cao và làm gia tăng lo ngại về lạm phát.

Lukman Otunuga, Chuyên gia phân tích cấp cao tại FXTM, mô tả diễn biến giá như một 'ngôi nhà lật đổ', khi kỳ vọng về lãi suất tăng đã tăng đáng kể trước cuối tuần. Sau một khởi đầu tích cực của tuần, lúc giá thử mức kháng cự ban đầu tại 4.750 USD/ounce, tâm lý thị trường vàng đã chuyển sang tiêu cực, với giá giảm gần 200 USD so với mức đỉnh ngày trước.

Giá vàng giao ngay cuối cùng giao dịch ở mức 4.556,80 USD/ounce, giảm hơn 2% trong ngày và hơn 3% trong tuần. Trong khi đó, bạc chứng kiến mức biến động lớn hơn nhiều. Tuần bắt đầu với kỳ vọng giá có thể chạm 90 USD/ounce, nhưng thị trường đã sụp đổ trong hai ngày qua. Giá bạc cuối cùng giao dịch ở mức 77,05 USD/ounce, giảm 7,5% trong ngày và 4% trong tuần.

Giá bạc đã giảm hơn 13% kể từ đỉnh cao ngày thứ Tư. Trong tuần này, bạc thu hút sự chú ý tích cực khi chiến tranh Iran gây ra gián đoạn nguồn cung lớn trong sản xuất kim loại cơ bản. Các nhà phân tích cho biết rằng sản lượng thấp hơn của đồng và các kim loại khác sẽ làm giảm nguồn cung bạc, vì bạc thường được sản xuất như một sản phẩm phụ.

Sự sụt giảm nguồn cung bạc, kết hợp với nhu cầu công nghiệp vẫn duy trì, dự kiến sẽ làm tăng thêm khoảng cách cung cầu vốn đã lớn, hiện đã bước sang năm thứ sáu liên tiếp. Dù triển vọng dài hạn của vàng và bạc vẫn tích cực, các nhà phân tích nhấn mạnh rằng kim loại quý vẫn phải đối mặt với nhiều khó khăn ngắn hạn.

Thách thức lớn nhất chính là chi phí cơ hội, khi lo ngại về lạm phát khiến thị trường dự đoán khả năng Fed sẽ tăng lãi suất vào cuối năm nay. "Với dầu thô trở lại mức ba con số, lo ngại về lạm phát vẫn rất cao, và vàng chỉ là một nạn nhân khác của sự hỗn loạn này. Khi thị trường đang định giá 65% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất trước cuối 2026, con đường ít kháng cự nhất cho vàng là hướng đi xuống — đặc biệt khi đồng USD đang tăng giá," ông Otunuga nhận định.

"Giá vàng đang chịu áp lực bán mạnh trên biểu đồ hàng ngày, với phe gấu nhắm tới mức 4.500 USD. Sức yếu dưới mức này có thể thúc đẩy đà giảm sâu hơn xuống 4.450 và 4.400 USD. Nếu giá phục hồi trên 4.600 USD, mức quan trọng tiếp theo là đường trung bình 50 ngày SMA," ông nói.

Mặc dù nhiều nhà phân tích cho rằng sự điều chỉnh của thị trường vàng là cơ hội mua vào, tâm lý chung trên thị trường vẫn cho thấy thời điểm này không thích hợp để mua, vì giá còn có thể giảm tiếp. "Tôi nghĩ rằng nên chờ đợi, vì đà giảm vẫn còn yếu và mới bắt đầu hình thành," Fawad Razaqzada, Chuyên gia phân tích thị trường tại FOREX.com, chia sẻ. "Chúng ta có thể sẽ trải qua những ngày giao dịch choppy trong thời gian tới. Hãy chuẩn bị tinh thần."

Razaqzada cho biết, miễn là tình hình hỗn loạn tại Trung Đông còn đẩy giá dầu lên cao, lợi suất trái phiếu cũng sẽ duy trì ở mức cao. Các nhà phân tích nhận định rằng, trong bối cảnh hiện tại, ngay cả tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh, được Thượng viện Mỹ xác nhận vào thứ Tư để thay thế Chủ tịch Jerome Powell, cũng khó có thể tác động lớn tới chính sách tiền tệ.

Trong khi Warsh ủng hộ việc giảm lãi suất, các nhà phân tích cho rằng ông ít có khả năng thuyết phục các thành viên khác trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cắt giảm lãi suất khi lạm phát đang tiếp tục tăng. Dữ liệu lạm phát mới nhất trong tuần này cho thấy giá cả đang dần lập lại trong nền kinh tế rộng lớn.

Vào thứ Ba, Bộ Lao động Mỹ cho biết chỉ số giá tiêu dùng (CPI) chung tăng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái. Đồng thời, lạm phát cốt lõi (không tính thực phẩm và năng lượng) tăng cao hơn dự kiến, đạt 2,8%. Điều này cho thấy lạm phát ngày càng xa khỏi mục tiêu 2% của Fed.

Sau dữ liệu tiêu dùng thất vọng, Bộ Lao động hôm thứ Tư công bố Chỉ số giá nhà sản xuất (PPI) tăng 6,0% trong 12 tháng, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 12/2022 khi giá tăng 6,4%. Giá sản xuất cốt lõi cũng tăng 4,4%, cao nhất kể từ tháng 2/2023 với mức 4,5%.

Các nhà kinh tế nhận định rằng, triển vọng lạm phát đã vượt ra ngoài cuộc khủng hoảng năng lượng hiện tại và có thể bắt đầu gây áp lực lên tăng trưởng kinh tế, dẫn đến môi trường stagflation. Naeem Aslam, Giám đốc Đầu tư tại Zaye Capital Markets, cho biết dù việc tăng lãi suất không thể giải quyết các vấn đề về cung đang thúc đẩy lạm phát, Fed vẫn có thể buộc phải tăng lãi suất để kiểm soát kỳ vọng thị trường.

"Fed vẫn cần giữ vững kỳ vọng và phản ứng với dữ liệu nóng. Giá thị trường dự kiến tăng lãi suất không quá mạnh mẽ, chủ yếu dựa trên dữ liệu. Tôi không nghĩ rằng tăng lãi suất ngắn hạn là khả năng xảy ra nhất, nhưng xác suất đã tăng lên," ông nói.

Aslam còn chia sẻ rằng, trong bối cảnh hiện tại, vàng vẫn là cơ hội mua vào khi giá giảm (buy on dips), nhưng ông không vội vàng đầu tư mạnh. "Giá có thể giảm tiếp trong ngắn hạn nếu đồng USD tiếp tục mạnh lên. Tôi đang thận trọng trung bình giá khi thị trường yếu thay vì mua đứt toàn bộ," ông nói. "Các yếu tố cơ bản hỗ trợ xu hướng tăng dài hạn như mua vào từ ngân hàng trung ương, các yếu tố địa chính trị và xu hướng phi đô la vẫn còn nguyên vẹn."

Trong tuần tới, khi chưa có dữ liệu kinh tế quan trọng nào được công bố, các nhà phân tích dự đoán rằng giá vàng sẽ vẫn bị chi phối bởi giá dầu và lợi suất trái phiếu, đều đang bị ảnh hưởng bởi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông.

Các dữ liệu kinh tế đáng chú ý trong tuần tới gồm:

• Thứ Ba: Doanh số bán nhà chờ xử lý của Mỹ

• Thứ Tư: Biên bản cuộc họp chính sách của Fed tháng Ba

• Thứ Năm: Số đơn xin thất nghiệp của Mỹ, Khảo sát sản xuất Philadelphia Fed, Khởi công nhà ở Mỹ, PMI sản xuất và dịch vụ của S&P

• Thứ Sáu: Dữ liệu tâm lý tiêu dùng của Đại học Michigan đã điều chỉnh