Giá vàng thế giới: Phí địa chính trị đã phản ánh, chú ý sự độc lập của Fed

Kitco News – Xu hướng tăng giá vàng kéo dài nhiều năm gần đây chủ yếu do bất ổn cấu trúc hơn là lạm phát, nhưng phần lớn phí địa chính trị từ cuộc chiến Iran đã được phản ánh vào giá, và yếu tố bất định lớn nhất hiện nay với vàng là sự độc lập của Fed, theo nhận định từ StoneX.

Trong một buổi tọa đàm gần đây của StoneX, Rhona O'Connell được hỏi về xu hướng giá vàng trong bối cảnh địa chính trị hiện nay. "Tất cả đều xoay quanh sự bất định," bà nói. "Lịch sử đã cho thấy vàng là công cụ phòng ngừa lạm phát tối ưu. Tuy nhiên, với nhà đầu tư chuyên nghiệp, chỉ số TIPS mới là lựa chọn tốt hơn để chống lạm phát so với vàng. Thực tế, vàng chỉ vượt qua đỉnh năm 1980 về giá thực khi đạt 3.700 USD/ounce năm ngoái, nên xét về lạm phát, vàng đã kém hiệu quả, nhất là với các đồng tiền chủ chốt."

Bà O'Connell nhấn mạnh sự bất định hiện là lý do chính để đầu tư vào vàng. "Sự bất định bao gồm nhiều yếu tố khác nhau, trong đó quan trọng nhất là địa chính trị – không chỉ là xung đột vũ trang mà còn là vấn đề thuế quan (tariffs)."

Nhiều bất định này đến từ chính quyền Mỹ hiện tại. "Hiện tại, không thể biết chính sách nào sẽ được Nhà Trắng triển khai trong 48 giờ tới, chưa nói đến bốn tháng tới," bà nói, đồng thời cho rằng Tổng thống Trump rất hiểu sự cân bằng tinh tế trong Quốc hội và cần sự nhất quán để tạo niềm tin cho nhà đầu tư trước kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ.

Bà cũng nhận xét rằng, tương đối mà nói, cuộc chiến ở Trung Đông gần đây chỉ ảnh hưởng hạn chế đến giá vàng. "Cú sốc Iran chỉ khiến giá vàng tăng thêm khoảng 300 USD – trên cơ sở giá 5.000 USD thì mức này rất nhỏ và chỉ kéo dài ngắn hạn, bởi phần lớn áp lực địa chính trị đã được thị trường phản ánh từ trước," bà giải thích. "Trong 18 tháng qua, nhiều nhà đầu tư cá nhân và chuyên nghiệp đã tìm cơ hội mua vào khi giá vàng giảm để tìm giá trị."

O'Connell cũng phân biệt rõ giá và giá trị của vàng: "Hai khái niệm này rất khác nhau. Vàng luôn giữ giá trị của nó; còn giá thị trường có thể biến động. Khi những cú giảm giá 200-300 USD không xuất hiện, nhiều người cảm thấy thị trường đã bão hòa. Tôi cho rằng thị trường không hẳn là quá đông đúc, nhưng gần đạt đến ngưỡng quan trọng."

Rủi ro lớn nhất gây áp lực giảm giá vàng hiện nay, ngoài xung đột vũ trang, theo bà là sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). "Điều tôi quan tâm nhất là phán quyết của Tòa án Tối cao về vụ kiện Lisa Cook, không phải về quyền lực trong Fed vì Fed là một hội đồng, không phải vương quốc. Quan trọng hơn, Hiến pháp Mỹ phân chia quyền lực giữa lập pháp, hành pháp và tư pháp. Nếu Tòa án Tối cao đứng về phía Tổng thống hoặc chính quyền trong vụ kháng cáo, điều này sẽ làm mờ ranh giới quyền lực, gây lo ngại về chính sách tiền tệ và sự ổn định của nó. Điều này có thể ảnh hưởng lớn đến thị trường trái phiếu chính phủ."

"Nếu phải tập trung vào một yếu tố duy nhất, thì đó chính là vấn đề này," bà nhấn mạnh.

Ngày 3/3, O’Connell từng viết rằng sự bùng phát chiến tranh với Iran, bất định mới xoay quanh thuế quan của Trump và lạm phát Mỹ cao hơn dự kiến đều hỗ trợ giá vàng và bạc trên lý thuyết, nhưng cả hai kim loại đang trong trạng thái quá mua và cần điều chỉnh.

Bà cho biết "có rất ít hoạt động đầu cơ trên sàn giao dịch đối với cả hai kim loại, phản ánh việc chốt lời bạc trong tháng 1 và thanh khoản ổn định ở COMEX."

"Điều này có thể được lý giải theo hai cách: a) Ít khả năng bán ra khi giá tăng so với trước đây hoặc b) Các nhà đầu tư cho rằng thị trường đã quá nóng. Có thể câu trả lời là sự kết hợp của cả hai. Vàng đang ở đỉnh xu hướng tăng và chỉ số RSI gần 70. Bạc đứng ở mức thoái lui Fibonacci sau đợt điều chỉnh mạnh. Tổng hợp lại, vàng và bạc có thể đã tăng đủ và cần thời gian để hạ nhiệt trạng thái quá mua, nhưng rủi ro giảm giá vẫn hạn chế. Nếu không có leo thang địa chính trị mới, thị trường cần thời gian nghỉ ngơi."

"Trong bối cảnh căng thẳng này, sức mạnh của vàng và bạc sẽ được duy trì cho tới khi tình hình ổn định," bà kết luận. "Cho đến lúc đó, thị trường sẽ duy trì trạng thái tránh rủi ro."

Thông tin chi tiết về giá vàng thế giới và diễn biến thị trường sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến giá vàng hôm nay tại Việt Nam, khi các nhà đầu tư trong nước cũng quan tâm đến các yếu tố địa chính trị và chính sách tiền tệ toàn cầu.