Giá vàng thế giới dịch chuyển mạnh mẽ sang Thượng Hải: Bí mật từ thị trường bạc

Willem Middelkoop: Tại sao cơ chế định giá vàng bạc toàn cầu đang dịch chuyển vĩnh viễn sang Thượng Hải

(Kitco News) - Cấu trúc tài chính toàn cầu đang trải qua một giai đoạn tái định hình căn bản, được thúc đẩy bởi xung đột leo thang ở Trung Đông và sự thay đổi trong cơ chế định giá kim loại quý. Tại sự kiện PDAC 2026, nhà sáng lập Commodity Discovery Fund, Willem Middelkoop, cho biết "Big Reset" đã chuyển từ dự báo dài hạn thành thực tế hiện tại trên thị trường toàn cầu.

Nguyên nhân chính của sự chuyển dịch này là thị trường bạc vật chất đang thắt chặt nhanh chóng. Theo dữ liệu được trích dẫn trong cuộc phỏng vấn, lượng bạc tồn kho đăng ký tại Comex đã giảm xuống dưới mức 90 triệu ounce, tương đương giảm hơn 30% chỉ trong vài tháng.

"Vào năm 2021, tôi đã dự đoán giá bạc sẽ đạt 100 USD, lúc đó nghe có vẻ phi lý," Middelkoop chia sẻ. "Giờ đây, tôi dự báo giá bạc sẽ lên tới 500 USD, gấp 5 lần nữa. Điều đó hoàn toàn có thể xảy ra."

Sự sụp đổ của cơ chế định giá phương Tây

Theo Middelkoop, dự báo này dựa trên việc trở lại tỷ lệ vàng-bạc lịch sử kéo dài 2.000 năm là 1:10. Tính đến ngày 5/3/2026, giá vàng quốc tế giao ngay dao động trong khoảng 5.135 - 5.175 USD/ounce, sau khi giảm nhẹ từ mức đỉnh kỷ lục trên 5.400 USD đầu tuần. Middelkoop cho rằng giá bạc 500 USD sẽ phản ánh sự điều chỉnh toán học trở về mức trung bình lịch sử dựa trên giá vàng hiện tại.

Sự tái cân bằng này còn được thúc đẩy bởi sự mất uy tín của các sàn giao dịch phương Tây. Middelkoop nhấn mạnh sàn Comex gần đây đã nhiều lần phải tạm ngừng giao dịch, được lý giải là do các vấn đề kỹ thuật, nhưng thực chất là dấu hiệu của tình trạng thắt chặt giao hàng thực tế.

"Không ai còn tin vào những lời giải thích đó nữa," ông nói về các lý do chính thức cho các đợt ngừng giao dịch. "Do đó, uy tín của Comex đang giảm mạnh. Cơ chế định giá vàng và bạc đang dịch chuyển từ Chicago sang Thượng Hải."

"Chân không chênh lệch giá" và chính sách chiến lược

Theo Middelkoop, mức chênh lệch giá bạc từ 10 đến 12 USD tại Thượng Hải so với London đang tạo ra một "chân không" mạnh mẽ, hút bạc vật chất từ các kho phương Tây sang các kho ở Đông phương. Ông dự đoán trong vòng 12 tháng tới, thị trường sẽ thừa nhận cơ chế định giá đã chuyển dịch vĩnh viễn sang phương Đông.

Đồng thời, tầm quan trọng chiến lược của bạc đang được các chính phủ đánh giá lại. Middelkoop dẫn chứng thỏa thuận gần đây giữa Mỹ và Mexico về các kim loại thiết yếu. Mặc dù thông cáo báo chí tập trung vào "khoáng sản thiết yếu" nói chung, nhưng Mexico chủ yếu đóng góp bạc cho thỏa thuận này.

"Đó là dấu hiệu cho thấy họ không muốn nói quá nhiều về bạc," Middelkoop nhận xét. "Giữ giá bạc thấp trong khi chuyển giao nó."

Rủi ro vĩ mô và khủng hoảng nợ công

Bên cạnh thị trường kim loại, Middelkoop cảnh báo về một cuộc khủng hoảng nợ công chấm dứt kéo theo sự mất niềm tin vào tiền pháp định, buộc phải định giá lại vàng và bạc mạnh mẽ để ổn định hệ thống tài chính.

Những căng thẳng địa chính trị càng làm gia tăng rủi ro này. Tính đến ngày 5/3/2026, giá bạc giao dịch quanh mức 82-84 USD/ounce, biến động mạnh sau cuộc đối đầu hải quân ở Ấn Độ Dương và phong tỏa hiệu quả eo biển Hormuz.

"Chúng ta đang chứng kiến sự dịch chuyển lớn khi Mỹ mất quyền kiểm soát các thị trường này," Middelkoop kết luận. "Không có các yếu tố địa chính trị, các chính sách tiền tệ và sự pha loãng giá trị tiền tệ, thì đơn giản chỉ là cung cầu. Các mỏ không thể khai thác đủ kim loại trong vài thập kỷ tới, do đó giá sẽ tăng."

Xem toàn bộ cuộc phỏng vấn với Willem Middelkoop để hiểu chi tiết về dữ liệu tồn kho Comex và lộ trình "Big Reset".

Để cập nhật thêm thông tin, bạn có thể tham khảo giá vàng thế giới và giá vàng hôm nay trên thị trường Việt Nam.