Giá vàng sẽ tăng mạnh lên 5.400 USD/oz sau căng thẳng Iran vào 2027

Giá vàng gần đây có sự điều chỉnh nhưng không làm suy yếu triển vọng tăng giá trung hạn, theo Kiran Kowshik, Chiến lược gia FX toàn cầu tại Lombard Odier. Ông dự báo giá vàng sẽ trở lại mức 5.400 USD/ounce trong vòng một năm nếu các ngân hàng trung ương không tăng lãi suất và dòng tiền đầu tư thụ động không sụt giảm.

Kowshik cho biết giá vàng đã tăng gấp đôi trong năm tính đến tháng 1/2026, đạt đỉnh lịch sử 5.595 USD/oz trước khi giảm xuống đáy 4.099 USD/oz giữa tháng 3 do xung đột Trung Đông, gần đây đạt 4.560 USD/oz. Ông lưu ý mức giảm này lớn hơn và biến động cao hơn so với các thời kỳ căng thẳng địa chính trị tương tự như cách mạng Iran 1979 hay các cuộc chiến ở Vùng Vịnh và Ukraine.

Nguyên nhân giảm giá phản ánh lo ngại về lạm phát và vị thế đầu tư đông đúc đầu năm. Vàng là tài sản không sinh lời, thường tăng giá khi lợi suất thực giảm và USD yếu đi. Tuy nhiên, sốc nguồn cung năng lượng có thể làm tăng kỳ vọng lãi suất ngân hàng trung ương, lợi suất và đồng USD, khiến vàng giảm giá. Nếu xung đột Trung Đông hạ nhiệt và giá năng lượng giảm, vàng có thể phục hồi nhờ vị thế đầu tư trở lại bình thường.

Kowshik nhấn mạnh xung đột Trung Đông không phải là yếu tố duy nhất ảnh hưởng đến giá vàng. Bối cảnh kinh tế vĩ mô vẫn hỗ trợ giá vàng như trước chiến tranh Iran. Ông duy trì mục tiêu giá 12 tháng là 5.400 USD/oz và khuyến nghị nắm giữ vàng trong danh mục.

Động lực dài hạn của giá vàng

Ông phân biệt giữa các yếu tố cấu trúc và ngắn hạn ảnh hưởng đến giá vàng. Nhu cầu từ ngân hàng trung ương và nhà đầu tư cá nhân vẫn vững chắc, giúp giá vàng không bị suy yếu lâu dài dù có những yếu tố ngắn hạn như đồng USD mạnh hay lợi suất trái phiếu tăng.

Vàng là tài sản thực với nguồn cung ổn định, khoảng 220.000 tấn đã khai thác trong lịch sử, tăng khoảng 1% mỗi năm. Khác với tiền tệ có thể mở rộng cung do chính sách tiền tệ và tài khóa, vàng không chịu ảnh hưởng của các lệnh trừng phạt tài chính. Việc Mỹ áp đặt trừng phạt lên Nga đã thúc đẩy các ngân hàng trung ương tăng mua vàng để bảo vệ dự trữ.

Trong khi đó, nhà đầu tư cá nhân tìm đến vàng vì thiếu niềm tin với một số đồng tiền và mong muốn đa dạng hóa danh mục. Bất ổn tài khóa và lạm phát cao khiến nhu cầu vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro ngày càng tăng.

Dữ liệu nhu cầu và tác động đến giá

Trung Quốc chiếm 40% nhu cầu vàng vật chất trong quý 1/2026. Mặc dù dòng vốn ETF giảm, nhu cầu vàng vật chất tăng bù đắp, giúp giá vàng ổn định. Mua vàng của ngân hàng trung ương tạo ra mức sàn giá cao hơn, giảm thiểu biến động giá.

Kowshik nhấn mạnh các quốc gia mới nổi như Thổ Nhĩ Kỳ có thể bán hoặc hoán đổi vàng để quản lý tiền tệ, tuy nhiên xu hướng chung là mua vàng để đa dạng hóa dự trữ. Tỷ lệ vàng trong dự trữ của các ngân hàng trung ương mới nổi vẫn thấp hơn các nước phát triển, cho thấy tiềm năng mua vào còn lớn.

Tác động của lãi suất và dòng vốn đầu tư

Vàng nhạy cảm với lợi suất thực: khi lợi suất giảm, chi phí cơ hội giữ vàng thấp đi, hỗ trợ giá. Mối liên hệ này đã rõ nét trở lại gần đây. Fed được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất trong phần lớn năm 2026, với khả năng giảm lãi suất vào cuối năm.

Dòng vốn vào các quỹ ETF vàng vật chất cũng phụ thuộc vào kỳ vọng lãi suất. Mặc dù đã có dòng vốn vào mạnh mẽ, tổng lượng vàng trong ETF chưa trở lại đỉnh cao lịch sử. Dòng vốn ổn định sẽ tiếp tục hỗ trợ nhu cầu.

Kết luận, Kowshik duy trì quan điểm tích cực về vàng, giữ mục tiêu giá 5.400 USD/oz trong 12 tháng tới, dựa trên nhu cầu bền vững, bất ổn tài khóa và yếu tố giảm sức mua của đồng USD. Thông tin chi tiết hơn có thể xem tại giá vàng thế giới và biến động ảnh hưởng đến giá vàng hôm nay.