Giá vàng dự báo kết thúc năm 2026 quanh 4.000 USD, giá bạc duy trì 55-60 USD/ounce

Giá vàng được dự báo kết thúc năm 2026 quanh mức 4.000 USD/ounce, giá bạc dao động 55-60 USD/ounce

Theo Báo cáo Triển vọng Hàng hóa Quý 3 của StoneX, giá vàng vẫn phụ thuộc lớn vào việc giải quyết cuộc xung đột tại Iran, với dự báo kim loại quý này sẽ kết thúc năm gần mức 4.000 USD/ounce hiện tại. Trong khi đó, giá bạc sẽ tiếp tục chịu ảnh hưởng từ giá vàng, giao dịch trong khoảng 55-60 USD/ounce.

Rhona O'Connell, Trưởng bộ phận Phân tích Thị trường khu vực EMEA và Châu Á tại StoneX, cho biết trong báo cáo Quý 3: "Chúng tôi đã dự báo trước đó rằng giá vàng sẽ dưới 4.000 USD vào cuối năm, và điều này xảy ra nhanh hơn dự kiến khi giá vàng đã giảm dưới mốc này vào cuối tháng 6 do thị trường ít có dòng đầu tư mới."

Bà O'Connell nhận định sự yếu đi của giá vàng gần đây chủ yếu do bất ổn kéo dài liên quan đến cuộc chiến tại Iran. "Điều này kết hợp với sự sụt giảm của thị trường chứng khoán, khi chỉ số S&P 500 giảm gần 5% trong một tuần đầu tháng 6. Vàng thường được xem là công cụ giảm rủi ro, nhưng khi cổ phiếu yếu đi, nhà đầu tư bán vàng để huy động tiền mặt đối phó với các yêu cầu ký quỹ tiềm năng," bà giải thích. "Vai trò bảo vệ lạm phát truyền thống của vàng đã tạm thời nhường chỗ cho mục tiêu giảm thiểu rủi ro."

Về việc Kevin Warsh được bổ nhiệm làm Chủ tịch Fed, O'Connell cho rằng dù ông Trump thích chính sách lãi suất thấp, Fed hiện tại có vẻ giữ vững lập trường kiểm soát lạm phát. "Ông Warsh tiếp quản khi nền kinh tế Mỹ khá mạnh và thị trường lao động ổn định. Ông chưa đưa ra mục tiêu cụ thể nào nhưng có xu hướng giảm phát ngôn của Fed và không ưa biểu đồ dự báo lãi suất (dot plot), điều này có thể sớm bị loại bỏ," bà nhận xét.

StoneX cho rằng vàng hiện đang phản ánh kỳ vọng về lãi suất. "Thị trường hoán đổi (swaps) dự báo 30% khả năng Fed tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong quý 4. Với chỉ số core PCE mới nhất ở mức 3,5%, mục tiêu lạm phát 2% có thể không còn phù hợp," O'Connell nói. "Hiện tại, vàng vẫn chưa phản ứng mạnh với xu hướng lãi suất tăng."

Về triển vọng giá vàng, bà nhấn mạnh nhiều vào khả năng giải quyết lâu dài khủng hoảng Eo biển Hormuz, đồng thời lưu ý cuộc xung đột đã loại bỏ nhiều nhà đầu tư mang tính đầu cơ khỏi thị trường. "Hầu hết các nhà đầu tư yếu thế hoặc mang tính đầu cơ đã rút lui trong 6 tháng qua, điều này tạo đà tăng cho vàng," bà nhận định. "Hiện tại, thị trường đang trong trạng thái chờ đợi và quan sát."

Bà dự báo không có biến động dữ dội trong ngắn hạn, mặc dù các chỉ báo kỹ thuật cho thấy khả năng giảm giá nhẹ. "Nếu giá vàng duy trì quanh 4.000 USD trong vài tuần tới, điều này có thể thu hút trở lại nhà đầu tư vật chất, trong khi khu vực chính thức vẫn xem vàng như công cụ phòng ngừa rủi ro và bảo vệ tài sản khỏi mất giá."

O'Connell dẫn kết quả khảo sát Ngân hàng Trung ương của Hội đồng Vàng Thế giới với 76 ngân hàng tham gia, trong đó 89% kỳ vọng dự trữ vàng toàn cầu sẽ tăng trong 12 tháng tới, 45% dự kiến dự trữ của họ sẽ tăng, chỉ 1% dự kiến giảm. Trong 5 năm tới, 78% cho rằng tỷ trọng vàng trong dự trữ sẽ cao hơn, 5% kỳ vọng tăng đáng kể.

Bà nhấn mạnh: "Mua vàng tích lũy gần 4.000 tấn trong 4 năm qua của khu vực chính thức là yếu tố quan trọng trong cầu vật chất. Những động lực chính của họ là lãi suất, địa chính trị và lạm phát, phù hợp với quan điểm của chúng tôi. Với Fed khó tăng lãi suất trước quý 4 và ECB có thể không tăng thêm lãi suất, đây là bối cảnh thú vị cho giá vàng."

O'Connell cũng đề cập nghiên cứu của StoneX về thị trường vàng Trung Quốc trong 11 năm qua, bao gồm sản lượng khai thác, tái chế, tiêu thụ vàng, mua vàng chính thức của PBoC và nhập khẩu ròng. "PBoC không phải lúc nào cũng công khai thay đổi dự trữ vàng ngay khi xảy ra. Tổng hợp các thành phần cung cầu vàng nội địa cho thấy thiếu hụt khoảng 4.000 tấn, có thể cho thấy chính phủ đã mua vàng nhưng không trực tiếp ghi vào kho của PBoC."

Chuyển sang giá bạc, bà O'Connell nhận định hai kim loại vàng và bạc gần đây di chuyển gần như song hành. "Chỉ 28% nguồn cung bạc khai thác có tính đàn hồi với giá, phần còn lại được khai thác kết hợp trong các mô hình kinh doanh của đồng, chì, kẽm và vàng," bà nói. "Chúng tôi dự báo bạc sẽ tiếp tục theo sát giá vàng trong ngắn hạn, dao động quanh 55-60 USD, nhưng có biến động mạnh hơn vàng."

Bà cũng chỉ ra các yếu tố quan trọng ảnh hưởng cầu bạc gồm: sự phát triển của công nghệ bán dẫn yêu cầu nhiều kim loại quý hơn; xu hướng điện hóa phương tiện giao thông, dù có sự điều chỉnh kế hoạch; và ngành năng lượng mặt trời hiện đang dư cung nhưng sẽ điều chỉnh dần.

"Những yếu tố này khiến cầu công nghiệp bạc dài hạn tăng trưởng, trong khi nguồn cung khai thác không nhiều khả năng tăng. Có thể nguồn phế liệu sẽ tăng lên giúp giảm áp lực cung cầu," bà nhận định. "Trong 2-3 năm tới, tỷ lệ vàng-bạc có thể ít quan trọng hơn nhu cầu công nghiệp bạc khi thâm hụt tăng lên, nên việc xác định giá sẽ rất quan trọng để cân bằng thị trường."

StoneX cũng liệt kê các yếu tố có thể hỗ trợ giá vàng và bạc như: khả năng căng thẳng Trung Đông tái bùng phát, căng thẳng Ukraine vẫn tồn tại, phán quyết của Tòa án tối cao Mỹ thuận lợi cho Tổng thống trong vụ Cook, và sự quan tâm liên tục từ khu vực chính thức.

Ngược lại, các yếu tố có thể gây áp lực giảm gồm: khả năng đình chiến trở nên ổn định, rủi ro suy yếu thêm của thị trường chứng khoán, chính sách thắt chặt của ngân hàng trung ương và Fed có chính sách diều hâu sau khi thay đổi chủ tịch.

Xem thêm về giá vàng thế giới và cập nhật giá vàng hôm nay để có thông tin mới nhất về biến động thị trường vàng trong nước và quốc tế.