Giá vàng có thể tăng mạnh nếu căng thẳng địa chính trị tiếp tục và lãi suất giảm

Giá vàng có thể tăng mạnh nếu căng thẳng địa chính trị tiếp tục và kỳ vọng lãi suất giảm, UBS nhận định

Kitco News – Các mặt hàng như vàng và dầu có khả năng tiếp tục đà tăng giá mạnh ngay cả khi cuộc chiến ở Iran kết thúc, theo phân tích của chuyên gia hàng hóa Giovanni Staunovo từ UBS. Ông khuyến nghị nhà đầu tư nắm giữ lượng vàng đáng kể nên cân nhắc đa dạng hóa danh mục sang các mặt hàng khác.

Trong một báo cáo công bố ngày thứ Hai, Staunovo đánh giá tác động của cuộc xung đột Trung Đông hiện tại đến thị trường hàng hóa. Ông cho biết: "Căng thẳng kéo dài ở Iran và rủi ro tại eo biển Hormuz đang tạo áp lực tăng giá và làm tăng biến động trên thị trường hàng hóa, đặc biệt là dầu."

"Chúng tôi tiếp tục nhìn thấy tiềm năng tăng giá cho các mặt hàng, được thúc đẩy bởi các yếu tố cơ bản và sự mất cân bằng cung cầu cùng với các rủi ro địa chính trị mới. Việc duy trì tỷ trọng đầu tư vào hàng hóa, đặc biệt thông qua quản lý chủ động, có thể giúp nhà đầu tư phòng ngừa lạm phát và sốc nguồn cung năng lượng," ông nhấn mạnh.

Staunovo dẫn chứng giá dầu Brent trước khi xảy ra các cuộc tấn công vào Iran là khoảng 72 USD/thùng, nhưng hiện đã tăng lên 102 USD/thùng vào ngày thứ Hai. Trong khi đó, giá vàng hiện đang thấp hơn khoảng 13% so với mức đóng cửa cao nhất mọi thời đại hồi tháng 1, do kỳ vọng lãi suất tăng làm giảm tâm lý thị trường.

Chỉ số tổng hợp UBS CMCI tính theo USD cho thấy các mặt hàng rộng hơn đã tăng khoảng 17% từ đầu năm đến nay. Mặc dù phần thưởng rủi ro địa chính trị dự kiến sẽ giảm dần, nhưng các yếu tố cơ bản vẫn đang hỗ trợ thị trường hàng hóa. "Các kho dự trữ dầu sản phẩm đang ở mức thấp tại nhiều nền kinh tế và có thể cần giá cao hơn để điều tiết nhu cầu trước khi nguồn cung được bổ sung," ông nói thêm.

"Trong trung hạn, chúng tôi kỳ vọng vàng sẽ tăng giá đáng kể nếu bất ổn địa chính trị duy trì ở mức cao trong khi kỳ vọng lãi suất giảm bớt," Staunovo nhận định.

UBS cũng dự báo tình trạng thiếu hụt nguồn cung đồng và nhôm sẽ tiếp tục, hỗ trợ giá trong dài hạn, khi các yếu tố cấu trúc như điện khí hóa thúc đẩy nhu cầu.

Ông lưu ý rằng lợi nhuận từ hàng hóa thường mạnh mẽ khi mất cân bằng cung cầu hoặc các rủi ro vĩ mô như lạm phát và sự kiện địa chính trị gia tăng.

"Đối với nhà đầu tư ưa thích vàng, việc phân bổ một tỷ trọng vừa phải có thể tăng cường đa dạng hóa và giảm thiểu rủi ro hệ thống," Staunovo nói. "Đối với những nhà đầu tư đã có tỷ trọng lớn và lợi nhuận chưa thực hiện đáng kể trong vàng, việc mở rộng đầu tư sang đồng, nhôm và các tài sản nông nghiệp có thể giúp đa dạng nguồn lợi nhuận tương lai."

Vào ngày 16/3, các chuyên gia hàng hóa tại UBS dự báo vàng có thể đạt tới 6.200 USD/ounce vào cuối năm 2026, dựa trên phân tích rủi ro, chính sách lãi suất, lạm phát và nhu cầu cơ bản mạnh mẽ.

Họ cũng lưu ý rằng vàng chưa thể vượt qua mức 5.200 USD/ounce kể từ khi xung đột Iran bùng phát, với nhu cầu trú ẩn an toàn không thực sự hiện hữu. "Điều này trái ngược với mức tăng 65% của năm ngoái, khi rủi ro địa chính trị cao giúp vàng tăng giá cùng các yếu tố cơ bản như lãi suất thực thấp và lo ngại nợ công," báo cáo cho biết.

"Hiệu suất gần đây của vàng phản ánh hành vi lịch sử trong các sự kiện tương tự, khi nhà đầu tư tìm kiếm thanh khoản và cân nhắc các lựa chọn thay thế như tài sản năng lượng," họ giải thích.

Ví dụ, vàng tăng 15% sau khi xung đột Nga-Ukraine xảy ra năm 2022, nhưng sau đó giảm 15-18% khi Fed tăng lãi suất. Tương tự, trong Chiến tranh vùng Vịnh và Chiến tranh Iraq, giá vàng cũng tăng từ 17% đến 19% ban đầu rồi giảm khi căng thẳng hạ nhiệt.

Tuy nhiên, tình trạng giá vàng đi ngang gần đây không làm thay đổi quan điểm của UBS rằng vàng sẽ tăng thêm ít nhất 20% trong năm 2026.

"Chúng tôi duy trì quan điểm giá vàng sẽ đạt khoảng 5.900-6.200 USD/ounce trong năm nay," họ cho biết. "Vàng chủ yếu là công cụ phòng ngừa tác động rộng hơn của các cuộc xung đột, hơn là các mối đe dọa chiến tranh trực tiếp. Vàng bảo vệ chủ yếu chống lại các rủi ro về tiền tệ như mất giá đồng tiền, thâm hụt ngân sách tăng và suy thoái kinh tế, có thể xảy ra do các cuộc xung đột địa chính trị."

Các chuyên gia cũng thừa nhận trong ngắn hạn, giá năng lượng cao và lo ngại lạm phát đã đẩy USD mạnh lên cùng với kỳ vọng tăng lãi suất, điều này gây áp lực giảm giá vàng.

"Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng các ngân hàng trung ương sẽ thận trọng với rủi ro lạm phát mà không vội vàng tăng lãi suất," họ nói thêm.

Bên cạnh đó, việc xung đột Mỹ-Iran kéo dài càng lâu càng làm tăng nguy cơ tác động tiêu cực đến kinh tế, qua đó thúc đẩy nhu cầu phòng ngừa rủi ro bằng vàng.

"Về dài hạn, vàng nổi bật là tài sản bảo vệ lạm phát," UBS nhấn mạnh. "Theo Global Investment Returns Yearbook, lợi nhuận thực của vàng và hàng hóa kể từ năm 1900 có tương quan tích cực với lạm phát."

UBS cũng chỉ ra nhu cầu cơ bản đối với vàng vẫn mạnh mẽ. "Mặc dù các nhà đầu tư ETF đã giảm nhẹ lượng vàng nắm giữ hồi đầu tháng, vị thế của họ gần đây ổn định hơn, trong khi các quỹ phòng hộ tăng nhẹ vị thế ròng vàng," báo cáo cho biết.

"Chúng tôi tin rằng tổng cầu vàng sẽ tiếp tục mạnh, được hỗ trợ bởi việc các ngân hàng trung ương mua vào, hoạt động đầu tư tăng lên, cũng như sự phát triển bền vững của nhu cầu trang sức vàng nhờ thu nhập tăng tại châu Á," họ bổ sung.

Các xu hướng cấu trúc cũng sẽ tiếp tục hỗ trợ sức hấp dẫn của vàng. "Chúng tôi kỳ vọng các yếu tố như nợ công cao, cùng nỗ lực của ngân hàng trung ương và nhà đầu tư toàn cầu trong việc đa dạng hóa khỏi USD sẽ củng cố triển vọng dài hạn của vàng," UBS kết luận.

Do đó, bất chấp những bất ổn kinh tế và chính trị vượt ra ngoài rủi ro từ cuộc xung đột Mỹ-Iran, UBS vẫn giữ quan điểm tích cực về vàng, xem đây là công cụ đa dạng hóa hiệu quả cho danh mục đầu tư. Nhà đầu tư ưa thích vàng có thể cân nhắc phân bổ tỷ trọng trung bình một con số trong danh mục đa dạng của mình.

Đọc thêm về giá vàng thế giới và cập nhật giá vàng hôm nay để có cái nhìn toàn diện về xu hướng thị trường.