Cổ phiếu vàng suy yếu tạo cơ hội M&A khi dòng tiền nhà sản xuất tăng mạnh

Sự suy yếu cổ phiếu vàng mở ra cơ hội M&A khi dòng tiền của nhà sản xuất tăng mạnh

Trong cuộc trò chuyện với Kitco Mining’s Digging Deep ngày 30/4, ông Feneck cho biết sự điều chỉnh giá cổ phiếu diễn ra trong bối cảnh căng thẳng ở Iran và áp lực chung lên thị trường kim loại quý không làm thay đổi quan điểm của ông về một thị trường vàng đang trong xu hướng tăng. “Theo tôi, trong một thị trường bò (bull market), bạn phải tận dụng các đợt điều chỉnh như thế này để mua vào,” ông nói.

Kết quả kinh doanh gần đây của các nhà sản xuất đã củng cố lập luận này. Newmont thông báo ngày 23/4 rằng công ty đã tạo ra dòng tiền tự do kỷ lục 3,1 tỷ USD trong quý đầu tiên và phê duyệt chương trình mua lại cổ phiếu trị giá thêm 6 tỷ USD. Kinross Gold cũng công bố ngày 29/4 dòng tiền tự do kỷ lục trong quý thứ tư liên tiếp.

Ông Feneck cho biết giá vàng cao hơn đang dần thể hiện trong lợi nhuận và dòng tiền của các nhà sản xuất, nhưng chưa được phản ánh đầy đủ trong định giá cổ phiếu. Cổ phiếu các công ty vàng junior, bao gồm công ty thăm dò và phát triển mỏ, đã giảm từ 25% đến 40% kể từ ngày 2/3, thời điểm nhiều cổ phiếu kim loại quý đạt đỉnh.

Sự tương phản này có ý nghĩa quan trọng đối với các nhà sản xuất đang cố gắng thay thế trữ lượng vàng. Khi nguồn cung khai thác có dấu hiệu tăng trưởng hạn chế sau nhiều năm sản lượng ổn định, việc mua lại các công ty khác có thể là con đường trực tiếp hơn để tăng trữ lượng thay vì xây dựng dự án mới từ đầu.

“Tôi nghĩ sẽ có nhiều hoạt động M&A trong năm nay và năm sau,” ông Feneck nhận định.

Quy mô dự án cũng ngày càng quan trọng đối với các công ty phát triển mỏ muốn thu hút sự chú ý từ các nhà khai thác lớn hơn. Ông Feneck cho biết các dự án có thể đạt mức 5 triệu ounce vàng sẽ thu hút sự quan tâm ở cấp độ khác.

“Khi bạn có thể tiếp cận con số 5 triệu ounce, bạn sẽ được chú ý nhiều hơn,” ông nói.

Tuy nhiên, giá vàng cao không loại bỏ rủi ro phát triển dự án. Nhà đầu tư cần cân nhắc các yếu tố như cấp phép, yêu cầu vốn đầu tư lớn và các nghiên cứu kỹ thuật, đặc biệt sau nhiều năm chi phí tăng trong ngành khai khoáng. Ông lấy ví dụ về Báo cáo đánh giá kinh tế sơ bộ ngày 30/4 của Arizona Metals cho dự án Kay Mine, minh họa cách mà các chỉ số kinh tế dự án có thể nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng thị trường.

Về vốn, ông Feneck nhận thấy nguồn vốn đang trở lại với một số phân khúc trong ngành, dẫn chứng đợt IPO ngày 30/4 của Lumina Metals như một minh chứng cho thấy nhà đầu tư sẵn sàng tài trợ cho các câu chuyện tài nguyên quy mô lớn. Công ty phát triển đồng và bạc được hậu thuẫn bởi Ross Beaty cùng cổ đông bán đã huy động được 406,2 triệu CAD trong đợt chào bán tăng quy mô, với vốn hóa thị trường ước tính khoảng 1,3 tỷ CAD.

Ông cũng nhắc đến dự báo giá vàng của các ngân hàng nằm trong khoảng 5.300 - 6.000 USD/ounce trong 9 đến 12 tháng tới, cho thấy triển vọng dài hạn vẫn hỗ trợ bất chấp sự biến động gần đây.

Bên cạnh vàng, ông Feneck chỉ ra bạc và các khoáng sản quan trọng là những lĩnh vực mà hạn chế nguồn cung và sự quan tâm chính sách đang định hình lại xu hướng đầu tư. Viện Bạc (Silver Institute) cho biết thị trường bạc dự kiến tiếp tục thiếu hụt năm thứ sáu liên tiếp đến năm 2026. Vai trò ngày càng tăng của Trung Quốc trong thị trường bạc và khoáng sản quan trọng cũng tạo thêm động lực đầu tư.

Tổng hợp lại, ông Feneck cho rằng biên lợi nhuận cao của nhà sản xuất, tăng trưởng nguồn cung hạn chế và khả năng tiếp cận vốn mới có thể thu hẹp khoảng cách giữa giá kim loại và giá cổ phiếu khai khoáng nếu nhà đầu tư bắt đầu đánh giá cao dòng tiền hoặc nếu hoạt động hợp nhất được đẩy nhanh.

Xem video đầy đủ trên kênh YouTube Kitco Mining.

Đọc thêm về giá vàng thế giới và cập nhật giá vàng hôm nay để có cái nhìn toàn diện hơn về thị trường vàng hiện tại.