Áp lực nợ công Mỹ đẩy giá vàng tăng, Fed chỉ 'nói suông' gây bất ngờ

Nhà quản lý quỹ AuAg: Fed chỉ 'nói suông', áp lực nợ đẩy giá vàng tăng cao

Trong cuộc phỏng vấn với Kitco News, Eric Strand - Nhà sáng lập AuAg Funds, nhận định rằng nhà đầu tư vàng có thể phải chịu đựng nhiều biến động hơn khi thị trường tiếp tục vật lộn với lạm phát dai dẳng và khả năng tăng lãi suất. Tuy nhiên, ông cho rằng thị trường đang tập trung sai câu hỏi chính.

Strand cho biết, chỉ là vấn đề thời gian trước khi giá vàng nối lại xu hướng tăng dài hạn khi nhà đầu tư nhận ra rằng việc tăng lãi suất cao không thể giải quyết được những nguyên nhân thực sự đẩy lạm phát lên cao.

Ông giải thích rằng thị trường đã dự đoán lãi suất sẽ tăng, điều này hỗ trợ đồng USD và tạo áp lực giảm đối với vàng. Nhưng nhà đầu tư chỉ phản ứng với lạm phát cao mà không xem xét kỹ nguyên nhân tăng giá.

Strand nhấn mạnh rằng lạm phát hiện nay chủ yếu do chi phí hàng hóa và chi phí đầu vào tăng cao, chứ không phải do nhu cầu tiêu dùng quá mức. “Tăng lãi suất trong trường hợp lạm phát do chi phí đẩy không có tác dụng hạ nhiệt lạm phát,” ông nói. “Người tiêu dùng không mua quá nhiều để cần phải làm nguội thị trường. Bạn chỉ đang đặt thêm một chi phí mới lên trên tất cả chi phí khác.”

Dù vàng đang gặp khó khi nhà đầu tư định giá khả năng chính sách tiền tệ thắt chặt hơn, Strand cho rằng vị thế bán khống hiện tại có thể trở thành nguồn lực cho bước tăng tiếp theo của kim loại quý này.

Chiến lược của ông trong bối cảnh biến động là chờ đợi thị trường nhận ra sai lầm: “Chúng tôi chỉ chờ đợi, kiên nhẫn để giá trở lại.”

Đồng thời, Strand tỏ ra nghi ngờ khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể thực hiện các lời nói cứng rắn của mình. Ông mô tả quan điểm của Fed là “chỉ nói mà không hành động”, bởi các nhà hoạch định chính sách buộc phải giữ uy tín chống lạm phát dù điều kiện kinh tế và tài khóa có thể ngăn cản việc thắt chặt tiền tệ thực sự.

Vấn đề lớn hơn theo Strand là gánh nặng nợ công ngày càng tăng của chính phủ Mỹ. Với mức nợ liên bang vượt quá 40 nghìn tỷ USD, chính phủ ngày càng cần lãi suất vay dài hạn thấp hơn để quản lý chi phí trả nợ.

“Họ cần giảm lãi suất dài hạn,” ông nói. “Rõ ràng là họ sẽ phải thực hiện chính sách nới lỏng định lượng (QE) hay một hình thức nào đó tương tự.”

Strand cho rằng mục tiêu mở rộng kinh tế để giải quyết nợ cũng mâu thuẫn với chính sách tiền tệ thắt chặt mạnh mẽ. “Nếu muốn tăng trưởng, bạn không thể tăng lãi suất khiến người dân giảm tiêu dùng. Bạn phải đẩy mạnh kích thích.”

Ông còn cho rằng lạm phát có thể trở thành một phần giải pháp cho vấn đề nợ vì hoạt động kinh tế danh nghĩa tăng sẽ làm giảm giá trị thực của các khoản nợ hiện hữu.

“Họ sẽ phải chấp nhận điều này. Lạm phát giúp họ giảm nợ.”

Strand dự đoán Fed sẽ trì hoãn thừa nhận thực tế này càng lâu càng tốt nhưng cuối cùng phải đi theo hướng của Bộ Tài chính trong nỗ lực kìm hãm chi phí vay dài hạn.

“Fed sẽ chờ đợi, cho đến khi không thể chờ thêm nữa,” ông nói.

Nhận định của Strand xuất hiện trong bối cảnh nhà đầu tư ngày càng chú ý đến thị trường trái phiếu dài hạn Mỹ, nơi lãi suất cao đang gây khó khăn cho chính phủ trong việc tài trợ thâm hụt kéo dài.

Ông cho rằng nhu cầu trái phiếu chính phủ giảm sẽ buộc các nhà hoạch định chính sách phải áp dụng nới lỏng định lượng hoặc biện pháp kiểm soát đường cong lợi suất, nhằm hạ nhiệt lãi suất dài hạn.

Đối với vàng, Strand tin rằng sự chuyển hướng này sẽ là chất xúc tác cho một đợt tăng giá mạnh mẽ hơn.

Dù thị trường có thể tiếp tục phản ứng với từng báo cáo lạm phát hay thay đổi kỳ vọng lãi suất, ông khuyên nhà đầu tư nên tập trung vào những lực đẩy cấu trúc mà chính sách tiền tệ khó có thể giải quyết: chi phí hàng hóa cao, nhu cầu kim loại tăng, nợ công khổng lồ và nhu cầu giữ chi phí vay ổn định.

Ông còn nhắc đến đà tăng của vàng trong tháng 8 vừa qua như một dấu hiệu nhỏ về điều có thể xảy ra khi nhà đầu tư phải tháo các vị thế dựa trên kỳ vọng lãi suất tăng và USD mạnh (giá vàng thế giới).

Strand tin rằng mức tăng này có thể còn nhỏ bé so với những gì sẽ đến. “Giá có thể tăng 20-30% trong phần còn lại của năm. Khi nhận ra Fed chỉ nói mà không làm, bạn phải thay đổi vị thế đầu tư.”

Đối với nhà đầu tư bỏ lỡ giai đoạn đầu của đợt tăng giá, ông xem đợt điều chỉnh gần đây là cơ hội thứ hai: “Nếu không vào lúc này, bạn sẽ lỡ mất cơ hội và đứng ngoài cuộc một lần nữa.”

Strand đặc biệt lạc quan với cổ phiếu các công ty khai thác kim loại quý. Dù đã tăng mạnh, định giá của họ vẫn hấp dẫn so với giá hàng hóa cơ bản, trong khi các năm tăng giá vàng và bạc đã giúp cải thiện bảng cân đối kế toán, giảm rủi ro tài chính.

Ông cho biết việc thăm dò hạn chế và thiếu phát triển mỏ mới đang kìm hãm nguồn cung trong tương lai.

“Đây là tình huống tuyệt vời. Chúng ta không tìm thấy nhiều vàng hay bạc mới.”

Cuối cùng, Strand cho rằng yếu tố đầu tư vượt ra ngoài chính sách Fed ngắn hạn: đồng USD yếu đi, nợ công Mỹ tăng cao, nguồn cung mỏ hạn chế và nhu cầu kim loại tăng trong các lĩnh vực quốc phòng, trí tuệ nhân tạo và hạ tầng tạo nền tảng vững chắc.

“Đồng đô la không thể mạnh lên, họ sẽ phải in tiền nhiều hơn để trả nợ. Kim loại khai thác không nhiều mà nhu cầu lại rất lớn.”

Với Strand, vấn đề không còn là vàng có tăng giá nữa hay không mà là khi nào thị trường nhận ra rằng tăng lãi suất không thể giải quyết các nguyên nhân đẩy lạm phát - và Fed có thể phải chấp nhận hỗ trợ gánh nặng nợ công ngày càng tăng của chính phủ.

Xem giá vàng hôm nay và các giá bạc hôm nay cập nhật mới nhất để không bỏ lỡ cơ hội đầu tư.